パウエル議長、やんわりと「利下げ」示唆

ジャクソンホールにおけるパウエル議長
講演が最大の注目点だったが、
議長はやんわりと「利下げ」を示唆、
特に障害がなければ9月FOMCにおける
米利下げがほぼ決定的となった。

しかし、昨年のジャクソンホールに
おいてもパウエル議長は「時は来た」と
金融政策を緩和方向にシフトすると
高らかに宣言した。その後、FRBは
3回合計1％政策金利を利下げしたが、
現状のドル円レベルはその時と
さほど変わらない。

金利差縮小で円高というストーリーは
描き易いが、長続きしない。日本経済の
根本的な弱さに変化がない以上、
購買力平価の方向に向かって円安が
修正されるという期待はなかなか
実現が難しいのかもしれない。