明日の日銀政策決定会合に向けて

明日、日銀政策決定会合の結果が発表される。
植田総裁の念頭にあるのは、円安への対応と、
日本の長期金利上昇への対応、この2つだ。
円安への対応は、従来からのもので、
これは7月利上げという市場予想を
4月に前倒しさせるようにタカ派メッセージを出すことで実現される。

一方、長期金利への対応は難しい。
タカ派的な方が、将来のインフレ抑制という意味で、
長期金利には有効と思われるが、
利上げ路線の強調が将来さらなる金利上昇を想起させれば、
それは長期金利にも上昇圧力になる。

植田総裁は、どちらの方向に舵を切るのか難しいポジションに立たされている。

ハト派に振って、円安に進んだところを為替介入するというパターンも考えられ、
明日の日銀政策決定会合は、事前予測が難しい。